一、油价上涨的核心驱动因素​​
​​地缘政治风险溢价攀升​​
俄乌冲突持续升级，双方军事行动加剧导致原油供应中断风险上升；美国对伊朗实施新一轮制裁，伊核谈判陷入僵局，进一步限制全球原油供应潜力。中东局势的扰动（如伊朗与以色列的摩擦）亦推升避险买盘。
​​供应端收缩超预期​​
​​OPEC+增产乏力​​：尽管计划4-7月增产130万-140万桶/日，但伊拉克、哈萨克斯坦等国因长期超产面临减产惩罚，实际增量不及预期。仅有沙特、阿联酋等少数国家具备增产能力。
​​北美产量下滑​​：美国活跃钻井平台数量减少，原油产量较年内峰值下降10万桶/日；加拿大山火导致其原油产量减少35万桶/日，加剧供应紧张。
​​季节性需求激增​​
北美夏季出行高峰与中东用电旺季叠加，燃料需求显著提升。国际能源署（IEA）预计，2025年二季度全球原油需求将环比增长150万桶/日，库存去化速度加快。
​​二、中美贸易谈判进展对油市的潜在影响​​
​​关税调整释放缓和信号​​
6月9-10日，中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就取消部分加征关税达成原则性协议。美方承诺取消对华91%的关税，中方亦暂停对美反制措施。这一进展缓解了市场对全球经济增长放缓的担忧，提振原油风险偏好。
​​宏观预期改善与能源联动​​
中美作为全球最大原油进口国，贸易摩擦缓和将刺激工业活动复苏，间接支撑原油需求。此外，市场对美联储降息预期的升温（因通胀压力缓解）可能进一步推动美元走弱，为油价提供上行支撑。
​​三、短期利多与中期风险并存​​
​​上行催化​​：若地缘冲突扩散（如中东局势恶化）或夏季去库超预期，油价可能冲击每桶75美元（布伦特）或500元/桶（SC原油）。
​​下行隐忧​​：
​​库存压力​​：二季度全球原油库存持续上升，低库存对价格的支撑减弱；
​​需求兑现不确定性​​：海外炼厂利润回落，成品油累库迹象显现；
​​政策变数​​：OPEC+内部矛盾（如安哥拉退出）及中美谈判后续进展可能引发波动。
​​四、市场策略与投资建议​​
​​短期操作​​：技术面呈上升通道形态，WTI原油站稳60美元关口，MACD金叉及RSI指标显示多头动能增强。建议关注SC原油近远月价差及裂解利润变化，逢回调布局多单。
​​风险对冲​​：中期需警惕OPEC+政策调整及地缘局势缓和带来的回调风险，可结合期权工具锁定利润。